片仔癀“曲线”入股广生堂

业绩承压之下，广生堂控股股东以协议转让的方式引进战略投资者。公司最新公告显示，公司控股股东福建奥华集团有限公司(以下简称“奥华集团”)将其持有的5.02%公司股份转让给漳州圆山大健康产业投资基金合伙企业(有限合伙)(以下简称“圆山基金”)。值得注意的是，圆山基金背后资本来头不小，合伙人由国有全资公司、片仔癀全资子公司等构成，其中片仔癀旗下子公司是该基金出资比例最大的有限合伙人。

控股股东协议转让5.02%股份

据广生堂11月16日公告，公司控股股东奥华集团将其持有公司的无限售流通股800万股以协议转让的方式转让给圆山基金。

广生堂表示，2021年7月9日—2024年11月14日因公司股票期权行权被动稀释以及股份减持、本次拟进行的协议转让等因素共同导致，控股股东及其一致行动人合计持股比例由49.41%下降至40.89%；圆山基金将因本次协议转让持有公司5.02%股份，成为公司持股5%以上股东。

针对此次交易的原因，广生堂表示，系为了进一步优化公司股东结构，引进长期看好公司发展的战略投资者。双方将共同推动广生堂与漳州大健康产业链的产业合作共建，增强产业协同发展、优势互补。

引入战投背后，广生堂业绩承压严重。公司归属净利润已于2021—2023年连亏三年。财务数据显示，2021—2023年，广生堂实现的营业收入分别约为3.7亿元、3.86亿元、4.23亿元；对应实现的归属净利润分别约为-0.35亿元、-1.27亿元、-3.49亿元。

今年前三季度，广生堂净利同比出现减亏。财务数据显示，报告期内，广生堂实现的营业收入约为3.26亿元，同比增长16.67%；对应实现的归属净利润约为-0.71亿元，同比增长63.93%。

在中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅看来，战略投资者通常在特定行业或领域具有丰富的经验和资源，能够为所投公司提供更广阔的市场前景和资源支持，促进公司的业务发展。引入战略投资者可以改变公司的股权结构，使公司的股权更加多元化，有利于完善公司的治理结构，提高公司的治理水平，同时也有利于公司的战略转型或升级。

集采影响利润下滑

开始亏损的2021年，正是广生堂创立20周年之际，广生堂将亏损归因于研发费用大增、增强团队建设和总部大楼交付等因素的影响。公司当年研发费用为6898.95万元，同比增加2151.76万元。彼时的广生堂，正实践从仿制药到创新药的转型，即向抗病毒和肝脏健康药物领域领先的创新药企业迈进。直到2023年11月，广生堂抗新冠病毒口服小分子3CL蛋白酶抑制剂一类创新药阿泰特韦片/利托那韦片组合包装获国家药监局批准上市，成为广生堂实施创新发展战略以来落地的首款获批上市的创新药产品。

不过，该药显然还不足以提振广生堂的整体业绩。高额的研发投入未见回报，正如公司在2023年年报中披露的内容，报告期内投入了较大额度的研发开支，研发费用达1.33亿元；因公司对创新药研发的大额投入导致研发费用高企，创新药泰中定虽获批但因上市销售时间较短，效益暂未显现和投资收益发生大额亏损等原因，公司发生业绩亏损。在2024年半年报中，广生堂并未披露泰中定销售业绩。

战投与片仔癀关联紧密

此次广生堂引入的战略投资者圆山基金，与片仔癀关系紧密。

据广生堂披露的简式权益变动报告书，圆山基金成立于今年7月12日，成立时间较短。

该基金首关合伙人包括5名，分别为漳州战新创业投资基金管理有限公司、漳州片仔癀资产经营有限公司(以下简称“片仔癀资产”)、漳州片仔癀投资管理有限公司(以下简称“片仔癀投资”)、漳州市产业股权投资有限公司(以下简称“产投公司”)、漳州市旅游投资集团有限公司(以下简称“旅投公司”)，除了战新创投为普通合伙人外，其他合伙人均为有限合伙人。

其中，片仔癀投资、片仔癀资产认缴比例最高，分别为40%、30%。其中片仔癀投资由片仔癀100%持股，片仔癀资产系片仔癀控股股东漳州市九龙江集团有限公司旗下资产。

此外，战新创投、产投公司原为隶属于九龙江集团的子公司，于今年2月划出九龙江集团股权。旅投公司与片仔癀资产同为九龙江集团的控股子公司。

今年8月，片仔癀曾公告相关事项。片仔癀方面表示，公司基于大健康产业链上下游考虑，立足现有发展需求，积极寻找新增长点，增强产业协同效应，提升持续竞争能力，在确保主营业务发展的前提下，拟投资设立产业基金。主要投资方向为中医药、生物医药、医疗器械、医疗服务、康养大健康、日化美妆等相关产业。